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中国互联公司价值被低估维权

2020.10.26 来源: 浏览:0次

有“络女皇”之称的摩根士丹利全球互联分析师玛丽·米克昨天在北京高调发布报告《中国互联》。在经历互联泡沫带来的低迷之后,玛丽·米克重出江湖,一上手就把目光瞄准中国。

“中国互联公司的估值低于全球同类公司,”米克说,“可中国互联潜力巨大。”

十大趋势、七个难解之谜、四大挑战……米克在演讲中自信地使用这些言辞。在上世纪90年代的互联鼎盛时期,不少投资者都因为公司办事立场较好她的观点紧紧追随。这一次,中国会不会让她的预言应验?

中国互联公司价值被低估

尽管高盛刚刚放出“百度的价值被高估”的言论,尽管这个言论曾让神话般的百度股价暴跌32美元,米克仍坚持说,中国互联公司的价值还在被低估。

“在纳斯达克,中国互联公司股票被折价交易。”她拿中美两国排名前五位的互联公司举了个例子,在美国,互联公司的市值要高出公司净利润的40到50倍,而中国公司的这个数字还不到25倍。

米克认为中国公司的收入和盈利状况应该使它们赢得更高价值。“中国公司的实际收入可能大大高于对外公布的收入。”在她的研究里,如果算上中国的实际购买力水平和收入对行业的带动能力,中国互联公司调整后的收入要比现在高出30到40倍。同时,这些公司的利润率也要高出美国公司一倍多。

来自华尔街的经验让她感觉到,在美国投资者的心里,中国互联行业发展的不确定性让他们举棋不定,“他们认为在中国可能面临更多政策风险,处于领袖地位的公司变更速度太快,而中国互联公司的盈利模式仍旧不为他们所熟悉”。

5至10年就能追上日本

“中国互联的增长速度快于其他国家,5至10年内就可以追上日本。”发言中,米克频频抛出惊人观点。“在中国,30岁以下的互联用户数量超过世界其他国家”,主力用户的增长速度令人吃惊。

更重要的是,中国互联公司寻找到和欧美国家截然不同的盈利方式,这种方式被摩根士丹利称为“点击加砖块”。“看看携程,它有1300名服务人员在销售机票和酒店房间,百度则在各地向中小企业推销广告业务。”米克认为,中国公司下业务的优势其他国家难以与其相比。

此外,移动业务也支撑着中国互联的迅速增长,“事实上,中国互联现在是以为中心,而不是电脑”。根据米克的调研,中国的用户是互联用户的3.6倍,无线增值收入是游戏和广告收入的2至3倍,这个强大的增长力量也是中国所独有的。

电子商务:下一个投资热点

现在,中国国内最火的互联概念早已变成“搜索”和“络电视”,但它们却都不是摩根士丹利看中的投资热点。

“下一轮投资大潮中,电子商务即将腾飞”,这是米克给出的答案。事实上,电子商务的概念从上世纪90年代第一次互联大潮来到中国时就早已被频频提及,并经过种种实践,但米克却选择了它作为下一个阶段中国互联的投资热点,和以往投资商看重的业务相比,这个概念并不新鲜。

“你们可以认为我是错的,但是我已经看到电子商务发展的催化剂。”米克说,这首先是因为中国的人均GDP已经突破1000美元并正在高速增长。其青先生在那儿?”上世纪80年代次是上支付系统已日渐成熟。“在中国,电子商务会在2006年真正普及,而2005年是开发支付、信用和物流系统的关键一年”。

摩根士丹利副总裁季卫东也补充说,大摩看重电子商务,是因为它在中国有了一定的基础,和它比起来,“搜索”和“络电视”的发展都太初期了。



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